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風險投資看好醫藥產業發展前景 新藥特藥企業受青睞

【?2009-5-11 發布?】 美迪醫訊
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日前在鄭州舉辦的“首屆中國醫藥產業投融資高峰論壇”,是第61屆全國藥品交易會上一個普通的論壇,沒有想到就是這樣一個關于中國醫藥產業投融資的論壇,吸引了來自國內外多家風險投資公司的目光。不僅IDG(國際數據集團)、VIVO Ventures(維梧生技創業投資基金)、TPG(美國德州太平洋集團)、建銀國際等公司高管悉數到場,連紐約證券交易所北京代表處也派出代表,竭力游說國內企業到海外上市。

“在全球金融危機當中,中國成為全球經濟的亮點,而醫療健康領域又成為中國經濟的亮點。”建銀醫療基金執行總經理許小林這樣解釋風投蜂擁而至的原因。

看好醫藥產業發展前景

“風投公司之所以對中國醫藥產業感興趣,主要是出自對中國經濟未來發展的樂觀,對中國健康產業未來發展的樂觀。”TPG合伙人王兟表示,“我們公司在中國投資的兩家醫藥企業都獲得了非常好的利潤回報。”

王兟指出,前不久,高盛銀行將2009年中國經濟GDP增長調整為9.3%,而此前政府設定的目標是保持在8%左右,第一季度的數據顯示GDP增長僅為6.1%。

“高盛之所以要對中國GDP進行調整,就是看好中國經濟的發展。”王兟稱,“盡管中國老百姓儲蓄率普遍偏高,居民消費占GDP比例在逐年下降,但是這并不意味著居民消費將一直保持這樣狀態。據測算,到2015年中國富有階層將超過1億人,中產階層會超過2.5億人,再加上大量貧困人口的減少,居民消費會大幅度提高,目前居民醫療衛生消費偏低的狀況也會得到改善。我們預計到2020年,中國會成為世界最大的醫療消費國。”

在中國經濟被看好的同時,國內醫療健康產業的發展也頗有亮點。國家統計局3月份公布我國2月份工業分大類行業增加值增長速度數據:醫藥行業增加值增長24.7%,累計增長13.7%,在所有大類行業中排名第二;醫藥制造業也是利潤增長最快的行業之一,全行業實現利潤115億元,同比增長22.4%,增幅居所有工業行業之首。“這都提升了資本市場對于醫藥行業的關注度,也堅定了資本市場對醫藥市場長期投資的信心。”許小林稱。

“尤其是新醫改方案的確定和未來三年具體實施方案的公布,必將成為中國醫藥市場未來增長的巨大推動力。8500億元的巨大增量投入以及醫療體制變革,將使得優勢的醫藥企業愈加集中,醫藥產業結構愈加優化,技術品牌渠道等核心競爭力愈加重要,資本的作用(包括金融資本和產業資本)在醫藥健康領域中愈加重要。”許小林強調。

VIVO Ventures是美國一家專注于生命科學領域的風險投資公司,其合伙人黃瑞晉分析了美國證券市場和中國A股市場后指出,健康行業的指數一直好于大盤,表現出較好的防御性,“在經濟低迷時期,投資人會選擇相對穩定的行業進行投資”。

黃瑞晉認為,就總體而言,中國VC(風投)/PE(私募基金)在過去一年里,由于整體大環境的影響,投資標準更加嚴格,直接導致了投資數目的減少和單案投資金額的增加,投資分布逐漸從以TMT(科技、媒體、電信)為主,轉換為多行業的廣泛投資。“新興的健康產業投資增長尤其快速。”

哪些公司受風投青睞

IDG技術創業投資基金合伙人章蘇陽饒有興趣分析了新醫改有可能對醫療健康產業帶來的變化。他認為,新醫改會使整個行業在3年內獲得長足的發展。實施國家基本藥物制度將使普藥生產龍頭企業成為醫改近期最大受益者;逐步改革加成制度將強迫醫療機構選擇仿制藥;普通流通企業和零售企業利潤將進一步降低,規模優勢和專業優勢將更為重要;基層醫療衛生服務體系的建立,短期內將給中低端醫療器械帶來大量需求;疫苗將出現持續穩定的需求,疫苗企業將長期穩定發展……

出席本次論壇的軟銀、聯想投資、美國中經合作集團等機構代表普遍看好新藥、特藥和有專利保護的中藥類企業。聯想投資高級投資經理劉澤輝表示,他們重點關注治療糖尿病、腫瘤等特色專科藥,和處于研發中后期的新藥產品。蘭馨亞洲投資集團投資總監楊瑞榮則稱,醫療器械的投資和農村基層醫療機構建設,是其看好的方向。

黃瑞晉則更看好仿制藥投資。他指出,新藥研發是中長期投資。就短期而言,越來越嚴格的審批和安全性要求,需要專業投資者對新藥的臨床應用有良好的判斷以及風險的把握。2009年國外風投公司已經較少關注R&D公司,在新藥方面則是積極地尋找能與大制藥公司或者大生物醫藥公司合作或者有收購潛質的投資項目。

“國內仿制的注射藥品市場將有極大的投資機會。”黃瑞晉說。在未來3年內,有2.5億美元的專利藥將專利過期,轉化為仿制藥,仿制藥的市場規模將以每年12%的速度遞增。在中國和印度,部分廠家除了產品能夠滿足本國消費者需求外,同時也能達到美國FDA的標準,成為未來國際市場的重要提供商。不過他也坦言,這些企業在國際競爭中目前所面臨的困難是“缺乏相關的品牌知名度”和“比較高的準入門檻”。

對章蘇陽來說,更感興趣的不是企業類型,而是人。“第一是人,第二還是人”。他認為,風險投資實際投的是人,而不是點子;風投看重的是一家能夠實現良性循環的公司,而不僅僅是產品和技術。

“企業業務模式和組織架構的設計非常重要。企業的發展戰略是什么,其組織架構的設計是否能夠配合公司的發展,都是我們所考量的內容。我們愿意投資的公司必須是學習型公司。企業的競爭實際上是人才的競爭,人才的競爭是學習能力的競爭。假定我們把公司中人的學習能力提高后,公司就能不斷地調整自己的策略,以順應當前的市場競爭。”章蘇陽強調,“一家公司只有做到以上幾點,才能做到基業長青。做到基業長青的公司,投資人退出以后,其回報才會是最高。”

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